Экономика > Мнения

grominfo.eu

Избежим ли валютного кризиса?

Вторник, 09.10.2018 18:02
E-mail Печать PDF
Новости и события в Украине и зарубежом. Политика, экономика, общество, культура, спорт, наука, образование, технологии Шансы на кризис добавляет дыра в торговом балансе.

Последние события на валютном рынке в этом году изменили общий подход к оценке курса национальной валюты.

Если раньше мы наблюдали сезонную волатильность в зимний и летний периоды, связанную с сырьевыми как экспортными, так и импортными рынками, то в 2018-м стали свидетелями летнего укрепления гривни, которое сменилось летним же девальвационным скачком. Возникает вопрос: а почему старый алгоритм уже не работает, как раньше, что нас и гривню ждет в ближайшем будущем?

Важно отметить, что, несмотря на слабую интеграцию нашей экономики в мировое пространство, мы все же являемся его частью, и общемировые процессы также влияют и на нас, в частности мировые кризисы. Но каждая из стран на данные вызовы будет реагировать по-разному, но есть такое понятие, как "долларизированные" экономики, и Украина — одна из них. Наиболее сильно влияниям кризисов подвержены национальные валюты таких стран, так как они слабее из-за недоверия к ним.

Не так давно японский инвестиционный холдинг Nomura разработал специализированный индекс "раннего оповещения" о валютных кризисах — Damocles. Суть данного индикатора заключается в распределении 30 развивающихся стран в зависимости от близости к валютному кризису. Этот индекс пересчитывается каждый квартал. В последнем отчете наиболее подверженными кризису были признаны валюты Турции, Аргентины, ЮАР, Пакистана и, к сожалению, Украины. По прогнозам, кризис в нашей стране может наступить в течение ближайших 12 месяцев. Данный опережающий индикатор уже предупредил об обвале валют Аргентины и Турции. Стоит ли нам готовиться?

На текущее место в этом антирейтинге влияет множество факторов в нашей экономике — от низкого уровня золотовалютных резервов до отрицательного сальдо платежного баланса, которое продолжает увеличиваться на протяжении последних лет.

К этому стоит добавить мировую тенденцию на укрепление доллара. Она формируется на фоне увеличения процентных ставок, которые Федеральная резервная система США повышала этом году уже трижды. Это влечет за собой и повышение ставок по американским облигациям. В итоге, во-первых, безрисковый уровень инвестиций в долларе повышается с 2–3%, к которым привыкли инвесторы, до значений в 3–4. Таким образом при сравнении премий по облигациям США с развивающимися рынками доходность, которую последние формируют, уже не с должным интересом воспринимается инвесторами на фоне рисков, которые остались на прежних уровнях.

Во-вторых, в скором времени это приведет к сложностям в заимствованиях на развивающихся рынках, из-за чего дополнительная ликвидность уже не будет поступать в экономики развивающихся стран прежними темпами. Из-за этого валютные риски этих стран будут увеличиваться. Например, украинский Минфин, который в прошлом году обещал провести еще несколько раундов размещений государственных долговых бумаг, за последние 12 месяцев смог привлечь лишь порядка 725 млн долл. на очень короткий срок и под большой процент.

В-третьих, все это влияет на снижение общего уровня ликвидности, которое не позволит нашему Минфину использовать дополнительные меры стабилизации гривни в период пиковых выплат, намеченных на 2019–2020 годы.

Важно отметить, что похожую картину мы уже наблюдали в конце 90-х годов прошлого столетия. А именно — кризис в странах Юго-Восточной Азии в 1997-м. Многие расходятся в причинах этого кризиса, но мы можем выделить общие ключевые события, которые привели к его возникновению. Общий приток внешних инвестиций в 1990–1998-х годах находился на уровне 2,5–3%. Этот поток формировал дефицит платежного баланса, раздувая пузырь краткосрочного долга.

В теории данные инвестиции должны были быть плюсом для экономики, но в условиях Азии конца 1990-х данные средства не использовались с надлежащей эффективностью, попадая в руки друзей или близкого круга банкиров, которые ими управляли. Это и привело к их нецелевому использованию. Схожую ситуацию мы видим сейчас и у нас в стране. Правда, наученные горьким опытом, просто не получаем эти средства от инвесторов извне.

С учетом текущей монетарной политики США и общего состояния экономики, фондовые индексы Америки и дальше продолжат свой рост на протяжении ближайших лет. Инвесторы по-прежнему будут переводить свои средства в доллары, выводя капитал из рисковых активов. В связи с этим давление на валюты развивающихся рынков продолжится, и многие его не выдержат, девальвировав. Следующие в списке тех, кто не устоял, будут индийская рупия и южноафриканский ранд, а также бразильский реал.

Их судьбу может повторить и гривня, учитывая наши проблемы в экономике и дефицит бюджета на уровне 3%. Шансы на кризис добавляет дыра в торговом балансе, которая до конца года, перед отопительным сезоном, станет еще больше, и крайне низкие валютные резервы государства, которые не растут с 2016 года, оставаясь на уровне в 18 млрд долл. Помочь в этом небывалой турбулентности на рынках могли бы реформы и напрямую от них зависящее сотрудничество с МВФ. Но, как мы видим, пока и реформы, и переговоры с Фондом в тупике.

  • 05-10-18 -
    Рева обвинил украинцев в чрезмерном потреблении газа

  • 05-10-18 -
    Отмена субсидий за крупные денежные переводы вызовет коммунальный коллапс – эксперт

  • 03-10-18 -
    Депутаты предлагают засекретить декларации о доходах силовиков

  • 03-10-18 -
    Монетизация субсидий. Чего ждать с нового года

  • 02-10-18 -
    Гройсман назвал Украину заложницей МВФ

  • 30-09-18 -
    Россия заплатит по решению Стокгольмского арбитража в ближайшее время, - Порошенко

  • 26-09-18 -
    В Нацбанке рассказали, что ждет МВФ от Украины

  • 25-09-18 -
    Украинцы зимой не замерзнут, - Нафтогаз

  • 22-09-18 -
    МВФ предлагает Украине приватизировать таможню

  • 21-09-18 -
    Газа мало. Почему власти провалили переговоры с МВФ и будет ли теперь дефолт и доллар по 40 гривен

  • 21-09-18 -
    В Госстате заметили рост покупательной способности украинцев

  • 19-09-18 -
    Полицейское и антисоциальное государство: нардеп прокомментировал проект бюджета на 2019 год

  • 15-09-18 -
    Коболев: Из-за "Северного потока-2" Украина может потерять до 3% ВВП

  • 13-09-18 -
    Пять миллиардов от МВФ: как украинцы заплатят за эту "победу"

  • 11-09-18 -
    Отказ Украины от траншей МВФ никак не отразится на состоянии экономики – эксперт

  • 10-09-18 -
    Эксперты назвали плюсы реестра получателей субсидий

  • 10-09-18 -
    В Минрегионе позволили узаконить самовольные стройки: что это даст украинцам

  • 10-09-18 -
    ГФС хочет закупить систему хранения данных за почти 400 млн грн Сегодня 12:54

  • 09-09-18 -
    Порошенко пообещал украинцам неслыханный рост зарплаты

  • 08-09-18 -
    Гройсман: Невыполнение требований МВФ поставит Украину на грань дефолта

  • 05-09-18 -
    Гройсман назвал неизбежным повышение цен на газ для населения

  • 04-09-18 -
    Гройсман назвав причини подорожчання газу для населення

  • 29-08-18 -
    Украина рискует провалить выполнение бюджета в 2018 году

  • 28-08-18 -
    Пусть смотрят и волнуются. Мы не можем влиять на курс, - замглавы НБУ Чурий

  • 27-08-18 -
    "Всего 1%". В руководстве "Нафтогаза" посчитали небольшой премию в $46 млн за победу над "Газпромом"

  • 27-08-18 -
    Эксперты рассказали, как выбрать надежный негосударственный пенсионный фонд

  • 17-08-18 -
    Есть и минусы, и плюсы: в НБУ объяснили, как кризис в Турции повлияет на Украину

  • 15-08-18 -
    Почему тают золотовалютные резервы Украины и чего ждать дальше

  • 12-08-18 -
    Чем грозит Украине запрет поездов и автобусов в Россию

  • 10-08-18 -
    "Газеты пишут пургу" заявил глава "Укрпочты" в споре с редакторами о повышении тарифов

  • 10-08-18 -
    "Батькивщина" заявила о начислении людям искусственных долгов за газ

  • 09-08-18 -
    В НБУ заявили, что кредиты МВФ не спасут экономику

  • 06-08-18 -
    Коболев назвал главную цель перестройки "Нафтогаза"

  • 05-08-18 -
    Трудовая миграция тормозит рост экономики — НБУ

  • 03-08-18 -
    Рост цен на газ в результате приведет к сокращению социальных выплат, – Левочкин

  • 02-08-18 -
    Вице-премьер-министр Розенко уверен в повышении "минималки" еще в этом году

  • 31-07-18 -
    Зарплата в 10 тысяч: станет ли украинцам жить легче и как манипулируют статистикой

  • 31-07-18 -
    НБУ объяснил причины падения курса гривни

  • 28-07-18 -
    Судиться или экономить: Что делать, если вам отказали в субсидии

  • 25-07-18 -
    Климпуш-Цинцадзе объяснила вето Порошенко на закон о контрабанде леса: "Один мораторий мы уже имеем. Отрасль ушла в тень"

  • 24-07-18 -
    Повышение тарифов на газ. Есть ли этому альтернатива?

  • 22-07-18 -
    Торговая война Трампа может обвалить глобальный ВВП, - МВФ

  • 17-07-18 -
    Транзиту газа через Украину ничего не угрожает, - министр энергетики ФРГ Альтмайер о трехсторонних переговорах

  • 14-07-18 -
    Светлана Крюкова: есть такой бизнесмен Фукс, который через суд выиграл право взыскать у киевского метрополитена долги

  • 15-06-18 -
    Что дает Газпрому заморозка решения Стокгольма

  • 12-06-18 -
    Смолий: Ожидаем, что следующий транш от МВФ Украина получит в этом году

  • 09-06-18 -
    Порошенко назвал причину, из-за которой не смогут завершить «Северный поток-2»

  • 08-06-18 -
    "Простого ответа на этот вопрос нет", - Гройсман о требовании МВФ уравнять цены на газ для населения с промышленностью

  • 07-06-18 -
    Отставка Данилюка: будет ли ссора с Западом и каковы последствия для экономики

  • 06-06-18 -
    Президент Австрии: Мало смысла замещать российский газ американским СПГ, так как он в два или в три раза дороже

  • 06-06-18 -
    Штайнмайер назвал "Северный поток-2" частной инициативой

  • 04-06-18 -
    Предпосылок для повышения "минималки" нет - Данилюк

  • 04-06-18 -
    Данилюк заявил об угрозах экономике при отсутствии транша МВФ – СМИ

  • 01-06-18 -
    Есть ли шансы принудительно взыскать долг с «Газпрома»?

  • 30-05-18 -
    Приватизация во время войны: экономическое преступление или необходимость?

  • 29-05-18 -
    Без реформ финансового сектора Украине не стоит ждать экономического чуда, - нардеп Рыбалка

  • 29-05-18 -
    Почему власти придется повысить минималку и в чем суть диверсификации зарплат?

  • 28-05-18 -
    Эксперт: Украина - одна из наименее энергоэффективных стран мира

  • 26-05-18 -
    Эксперты рассказали, как демографический кризис сказывается на пенсионной системе

  • 23-05-18 -
    Выйдете через окно! Что творят и на что имеют право коллекторы

  • 21-05-18 -
    Как украинские банки хитрят с кредитами для народа

  • 17-05-18 -
    Тарута: Представители шоу-бизнеса не смогут вытащить экономику Украины из состояния комы

  • 11-05-18 -
    Данилюк выступает за сокращение расходов на ГПУ и СБУ

  • 11-05-18 -
    Данилюк предложил меньше тратить на Генпрокуратуру и СБУ

  • 10-05-18 -
    Благодаря чему запустили децентрализацию и действительно ли это пример успешной реформы?

  • 07-05-18 -
    "Я не люблю деньги", - Порошенко

  • 01-05-18 -
    Глава минфина США заявил, что санкции против "Русала" не нацелены на вытеснение компании с рынка

  • 25-04-18 -
    Нафтогаз стал почти таким же прибыльным как Газпром

  • 24-04-18 -
    Представитель Imperial Tobacco о подорожании сигарет: Нас накроет волной поддельных импортных нелегальных сигарет неизвестного качества

  • 22-04-18 -
    Сбережения на старость: какую пенсию хотят украинцы

  • 20-04-18 -
    У нас серьезные проблемы. Гройсман назвал сумму долгов Украины

  • 20-04-18 -
    Е-декларирование для всех украинцев: манипуляция или реальность

  • 19-04-18 -
    Гройсман назвал главную проблему экономики Украины

  • 17-04-18 -
    Бюджет-2017 Украина не выполнила – Счетная палата

  • 16-04-18 -
    Президентский закон "О валюте" содержит коррупционные риски, - нардеп Рыбалка

  • 13-04-18 -
    «Северный поток-2» и транзит газа: в чем наибольший риск для ГТС Украины?

  • 12-04-18 -
    Законопроект о публичных закупках: исчезнут ли схемы отмывания средств?

  • 10-04-18 -
    Почему не удается продать Одесский припортовый завод?

  • 10-04-18 -
    Меркель заявила, что нужно сохранить транзит газа через Украину

  • 10-04-18 -
    Сколько Украина должна одолжить в ближайшие 2 года
  •