Экономика > Мнения

grominfo.eu

Избежим ли валютного кризиса?

Вторник, 09.10.2018 17:02
E-mail Печать PDF
Новости и события в Украине и зарубежом. Политика, экономика, общество, культура, спорт, наука, образование, технологии Шансы на кризис добавляет дыра в торговом балансе.

Последние события на валютном рынке в этом году изменили общий подход к оценке курса национальной валюты.

Если раньше мы наблюдали сезонную волатильность в зимний и летний периоды, связанную с сырьевыми как экспортными, так и импортными рынками, то в 2018-м стали свидетелями летнего укрепления гривни, которое сменилось летним же девальвационным скачком. Возникает вопрос: а почему старый алгоритм уже не работает, как раньше, что нас и гривню ждет в ближайшем будущем?

Важно отметить, что, несмотря на слабую интеграцию нашей экономики в мировое пространство, мы все же являемся его частью, и общемировые процессы также влияют и на нас, в частности мировые кризисы. Но каждая из стран на данные вызовы будет реагировать по-разному, но есть такое понятие, как "долларизированные" экономики, и Украина — одна из них. Наиболее сильно влияниям кризисов подвержены национальные валюты таких стран, так как они слабее из-за недоверия к ним.

Не так давно японский инвестиционный холдинг Nomura разработал специализированный индекс "раннего оповещения" о валютных кризисах — Damocles. Суть данного индикатора заключается в распределении 30 развивающихся стран в зависимости от близости к валютному кризису. Этот индекс пересчитывается каждый квартал. В последнем отчете наиболее подверженными кризису были признаны валюты Турции, Аргентины, ЮАР, Пакистана и, к сожалению, Украины. По прогнозам, кризис в нашей стране может наступить в течение ближайших 12 месяцев. Данный опережающий индикатор уже предупредил об обвале валют Аргентины и Турции. Стоит ли нам готовиться?

На текущее место в этом антирейтинге влияет множество факторов в нашей экономике — от низкого уровня золотовалютных резервов до отрицательного сальдо платежного баланса, которое продолжает увеличиваться на протяжении последних лет.

К этому стоит добавить мировую тенденцию на укрепление доллара. Она формируется на фоне увеличения процентных ставок, которые Федеральная резервная система США повышала этом году уже трижды. Это влечет за собой и повышение ставок по американским облигациям. В итоге, во-первых, безрисковый уровень инвестиций в долларе повышается с 2–3%, к которым привыкли инвесторы, до значений в 3–4. Таким образом при сравнении премий по облигациям США с развивающимися рынками доходность, которую последние формируют, уже не с должным интересом воспринимается инвесторами на фоне рисков, которые остались на прежних уровнях.

Во-вторых, в скором времени это приведет к сложностям в заимствованиях на развивающихся рынках, из-за чего дополнительная ликвидность уже не будет поступать в экономики развивающихся стран прежними темпами. Из-за этого валютные риски этих стран будут увеличиваться. Например, украинский Минфин, который в прошлом году обещал провести еще несколько раундов размещений государственных долговых бумаг, за последние 12 месяцев смог привлечь лишь порядка 725 млн долл. на очень короткий срок и под большой процент.

В-третьих, все это влияет на снижение общего уровня ликвидности, которое не позволит нашему Минфину использовать дополнительные меры стабилизации гривни в период пиковых выплат, намеченных на 2019–2020 годы.

Важно отметить, что похожую картину мы уже наблюдали в конце 90-х годов прошлого столетия. А именно — кризис в странах Юго-Восточной Азии в 1997-м. Многие расходятся в причинах этого кризиса, но мы можем выделить общие ключевые события, которые привели к его возникновению. Общий приток внешних инвестиций в 1990–1998-х годах находился на уровне 2,5–3%. Этот поток формировал дефицит платежного баланса, раздувая пузырь краткосрочного долга.

В теории данные инвестиции должны были быть плюсом для экономики, но в условиях Азии конца 1990-х данные средства не использовались с надлежащей эффективностью, попадая в руки друзей или близкого круга банкиров, которые ими управляли. Это и привело к их нецелевому использованию. Схожую ситуацию мы видим сейчас и у нас в стране. Правда, наученные горьким опытом, просто не получаем эти средства от инвесторов извне.

С учетом текущей монетарной политики США и общего состояния экономики, фондовые индексы Америки и дальше продолжат свой рост на протяжении ближайших лет. Инвесторы по-прежнему будут переводить свои средства в доллары, выводя капитал из рисковых активов. В связи с этим давление на валюты развивающихся рынков продолжится, и многие его не выдержат, девальвировав. Следующие в списке тех, кто не устоял, будут индийская рупия и южноафриканский ранд, а также бразильский реал.

Их судьбу может повторить и гривня, учитывая наши проблемы в экономике и дефицит бюджета на уровне 3%. Шансы на кризис добавляет дыра в торговом балансе, которая до конца года, перед отопительным сезоном, станет еще больше, и крайне низкие валютные резервы государства, которые не растут с 2016 года, оставаясь на уровне в 18 млрд долл. Помочь в этом небывалой турбулентности на рынках могли бы реформы и напрямую от них зависящее сотрудничество с МВФ. Но, как мы видим, пока и реформы, и переговоры с Фондом в тупике.

  • 12-12-18 -
    Тимошенко: достойные условия для молодежи зависят от главы НБУ

  • 08-12-18 -
    Пенсии в 2019 будут индексировать автоматически: чем это грозит пенсионерам

  • 29-11-18 -
    Нацбанк объяснил паникой падение гривны

  • 27-11-18 -
    Военное положение пока не ограничивает экономическую деятельность, - МЭРТ

  • 26-11-18 -
    Вторую трубу "Турецкого потока" проложили пока в никуда — обозреватель

  • 23-11-18 -
    Заместитель Луценко заявил, что ЦПК действует на руку Януковичу

  • 22-11-18 -
    Гройсман: Украина может стать газовым государством к 2025 году

  • 19-11-18 -
    Почему в Украине сорвался отопительный сезон

  • 14-11-18 -
    Гройсман рассказал, как наполнят Пенсионный фонд

  • 14-11-18 -
    В МВФ считают рост экономики Украины недостаточным: коррупция "съедает" 2% ВВП

  • 13-11-18 -
    Посол США: У Трампа много способов остановить "Северный поток – 2"

  • 12-11-18 -
    Нынешние темпы роста оставят Украину одной из самых бедных в Европе — Порошенко

  • 12-11-18 -
    Украинские селяне могут получить за паи десятки тысяч евро компенсации

  • 09-11-18 -
    Бюджет-2019 нужно проголосовать до декабря. Что, если не примут?

  • 09-11-18 -
    Объяснение Порошенко касаемо роста доходов за счет слепого траста является неправдой – эксперт

  • 02-11-18 -
    Луценко допускает арест украинских предприятий Фирташа

  • 02-11-18 -
    НБУ объяснил, почему цены растут быстрее прогноза

  • 01-11-18 -
    "Дешевый сыр подают только в мышеловках": Порошенко прокомментировал повышение цены на газ

  • 01-11-18 -
    Повышение тарифов с 1 ноября: газ и отопление

  • 30-10-18 -
    Гройсман заявил, что подорожание газа – во благо Украины

  • 24-10-18 -
    В МВФ рассказали о новом повышении цены на газ

  • 24-10-18 -
    Доступные субсидии и дорогой газ: как изменятся платежки и льготы

  • 23-10-18 -
    МВФ может потребовать от Украины отмены субсидий – эксперт

  • 23-10-18 -
    Послы стран G7 положительно оценили объявление новой программы МВФ для Украины

  • 20-10-18 -
    Гройсман заявил, что Украине без международных партнеров грозит дефолт

  • 19-10-18 -
    Денег нет: дотянет ли Украина до президентских выборов без миллиардов МВФ

  • 05-10-18 -
    Рева обвинил украинцев в чрезмерном потреблении газа

  • 05-10-18 -
    Отмена субсидий за крупные денежные переводы вызовет коммунальный коллапс – эксперт

  • 03-10-18 -
    Депутаты предлагают засекретить декларации о доходах силовиков

  • 03-10-18 -
    Монетизация субсидий. Чего ждать с нового года

  • 02-10-18 -
    Гройсман назвал Украину заложницей МВФ

  • 30-09-18 -
    Россия заплатит по решению Стокгольмского арбитража в ближайшее время, - Порошенко

  • 26-09-18 -
    В Нацбанке рассказали, что ждет МВФ от Украины

  • 25-09-18 -
    Украинцы зимой не замерзнут, - Нафтогаз

  • 22-09-18 -
    МВФ предлагает Украине приватизировать таможню

  • 21-09-18 -
    Газа мало. Почему власти провалили переговоры с МВФ и будет ли теперь дефолт и доллар по 40 гривен

  • 21-09-18 -
    В Госстате заметили рост покупательной способности украинцев

  • 19-09-18 -
    Полицейское и антисоциальное государство: нардеп прокомментировал проект бюджета на 2019 год

  • 15-09-18 -
    Коболев: Из-за "Северного потока-2" Украина может потерять до 3% ВВП

  • 13-09-18 -
    Пять миллиардов от МВФ: как украинцы заплатят за эту "победу"

  • 11-09-18 -
    Отказ Украины от траншей МВФ никак не отразится на состоянии экономики – эксперт

  • 10-09-18 -
    Эксперты назвали плюсы реестра получателей субсидий

  • 10-09-18 -
    В Минрегионе позволили узаконить самовольные стройки: что это даст украинцам

  • 10-09-18 -
    ГФС хочет закупить систему хранения данных за почти 400 млн грн Сегодня 12:54

  • 09-09-18 -
    Порошенко пообещал украинцам неслыханный рост зарплаты

  • 08-09-18 -
    Гройсман: Невыполнение требований МВФ поставит Украину на грань дефолта

  • 05-09-18 -
    Гройсман назвал неизбежным повышение цен на газ для населения

  • 04-09-18 -
    Гройсман назвав причини подорожчання газу для населення

  • 29-08-18 -
    Украина рискует провалить выполнение бюджета в 2018 году

  • 28-08-18 -
    Пусть смотрят и волнуются. Мы не можем влиять на курс, - замглавы НБУ Чурий

  • 27-08-18 -
    "Всего 1%". В руководстве "Нафтогаза" посчитали небольшой премию в $46 млн за победу над "Газпромом"

  • 27-08-18 -
    Эксперты рассказали, как выбрать надежный негосударственный пенсионный фонд

  • 17-08-18 -
    Есть и минусы, и плюсы: в НБУ объяснили, как кризис в Турции повлияет на Украину

  • 15-08-18 -
    Почему тают золотовалютные резервы Украины и чего ждать дальше

  • 12-08-18 -
    Чем грозит Украине запрет поездов и автобусов в Россию

  • 10-08-18 -
    "Газеты пишут пургу" заявил глава "Укрпочты" в споре с редакторами о повышении тарифов

  • 10-08-18 -
    "Батькивщина" заявила о начислении людям искусственных долгов за газ

  • 09-08-18 -
    В НБУ заявили, что кредиты МВФ не спасут экономику

  • 06-08-18 -
    Коболев назвал главную цель перестройки "Нафтогаза"

  • 05-08-18 -
    Трудовая миграция тормозит рост экономики — НБУ

  • 03-08-18 -
    Рост цен на газ в результате приведет к сокращению социальных выплат, – Левочкин

  • 02-08-18 -
    Вице-премьер-министр Розенко уверен в повышении "минималки" еще в этом году

  • 31-07-18 -
    Зарплата в 10 тысяч: станет ли украинцам жить легче и как манипулируют статистикой

  • 31-07-18 -
    НБУ объяснил причины падения курса гривни

  • 28-07-18 -
    Судиться или экономить: Что делать, если вам отказали в субсидии

  • 25-07-18 -
    Климпуш-Цинцадзе объяснила вето Порошенко на закон о контрабанде леса: "Один мораторий мы уже имеем. Отрасль ушла в тень"

  • 24-07-18 -
    Повышение тарифов на газ. Есть ли этому альтернатива?

  • 22-07-18 -
    Торговая война Трампа может обвалить глобальный ВВП, - МВФ

  • 17-07-18 -
    Транзиту газа через Украину ничего не угрожает, - министр энергетики ФРГ Альтмайер о трехсторонних переговорах

  • 14-07-18 -
    Светлана Крюкова: есть такой бизнесмен Фукс, который через суд выиграл право взыскать у киевского метрополитена долги

  • 15-06-18 -
    Что дает Газпрому заморозка решения Стокгольма

  • 12-06-18 -
    Смолий: Ожидаем, что следующий транш от МВФ Украина получит в этом году

  • 09-06-18 -
    Порошенко назвал причину, из-за которой не смогут завершить «Северный поток-2»

  • 08-06-18 -
    "Простого ответа на этот вопрос нет", - Гройсман о требовании МВФ уравнять цены на газ для населения с промышленностью

  • 07-06-18 -
    Отставка Данилюка: будет ли ссора с Западом и каковы последствия для экономики

  • 06-06-18 -
    Президент Австрии: Мало смысла замещать российский газ американским СПГ, так как он в два или в три раза дороже

  • 06-06-18 -
    Штайнмайер назвал "Северный поток-2" частной инициативой

  • 04-06-18 -
    Предпосылок для повышения "минималки" нет - Данилюк

  • 04-06-18 -
    Данилюк заявил об угрозах экономике при отсутствии транша МВФ – СМИ

  • 01-06-18 -
    Есть ли шансы принудительно взыскать долг с «Газпрома»?
  •